锌基本面支撑不足 短期实际利率走强不利金价

新湖期货 2023-06-27 09:50:42

黄金:★☆☆(海外紧缩预期升温,短期金价震荡偏弱)

黄金:盘面上看,隔夜内外盘金价震荡。超级央行周过后,适逢国内端午假期期间,欧美央行官员持续释放鹰派信号,同时上周更多欧洲国家加息,市场对于海外央行加息预期进一步升温。另外,上周公布美国5月新屋开工总数、营建许可总数均超预期,同时美国公布PMI数据继续呈现服务业与制造业PMI劈叉,经济仍有韧性,市场对于美国经济软着陆预期升温,进而导致市场对于7月联储再度加息预期升温,美元以及美债收益率震荡走强,金价再度承压。对于沪金而言,因人民币汇率再度走贬以及国内政策性预期暂时落空,沪金表现相对坚挺。短期来看,美联储保持鹰派论调完全打消年内降息预期同时提升未来加息预期,对金价整体不利。短期美债收益率维持高位+通胀(预期)下行,短期实际利率走强不利金价。关注其他经济数据以及联储其他官员讲话。

铝:★☆☆(宏观转空,铝价弱势震荡)


(资料图)

经济下行担忧笼罩市场,隔夜外盘金属继续下跌,LME三月期铝价跌1.29%至2146美元/吨。国内夜盘跟随走低,沪铝主力2308合约收低于17865元/吨。早间现货市场成交有所回升,下游逢低采购,持货商则挺价惜售。华东市场主力成交价格在18480元/吨上下,较期货升水310左右。广东主流成交价格在18540元/吨上下。云南开启复产,将使得后期运行产能加速回升,不过短期不会有产量贡献,在铝厂维持高铝水比例的情况下,铝锭低库存的情况暂不会扭转,期货仓单持续下降对价格下行有一定抑制作用。短期铝价仍难有持续性反弹或下跌行情,区间内震荡为主。建议短线区间操作,关注云南实际复产情况。

铜:★☆☆(宏观面有压力,铜价承压走弱)

隔夜铜价偏弱运行,主力2308合约收于67880元/吨,跌幅0.38%。此前LPR跟随MLF调降10BP,但5年期LPR调整幅度不及市场预期,而且后续未有刺激政策出台;降息利好已基本反应在盘面中,国内经济仍然较为疲弱,市场对国内出台刺激政策预期落空,工业品普跌。另外海外方面,23日鲍威尔在听证会上表示今年可能需要再加息一两次,美联储持续发表偏鹰言论,市场对于后续加息预期攀升,年内降息预期下降,高利率背景下海外经济下滑持续拖累铜价。预计在宏观面压力下,短期铜价或承压走弱。

镍:★☆☆(供应过剩预期下,镍价延续跌势)

隔夜镍价继续下挫,主力2308合约收于158040元/吨,跌幅1.63%。昨日金川镍报价下跌200至8800,俄镍下跌100至1200。据Mysteel统计,5月国内精炼镍产量环比增加6.36%至18810吨,6月精炼镍产量将进一步增加,新疆新鑫炼厂复产后将恢复到1000吨/月以上的产能,华南数家新能源企业亦将在6月陆续投产,预计6月产量将突破2万吨。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价,而且俄镍进口增加,可交割货源得到补充;5月国内精炼镍进口环比增加7224吨至10428吨,国内镍库存较前期明显回升;预计镍价将延续跌势。

锌:★☆☆(基本面支撑不足锌价受压回落)

短期宏观情绪降温,基本面支撑不足,节后锌价延续跌势,隔夜沪锌主力2307合约收于20010元/吨,跌幅0.07%。昨日国内现货市场,整体成交北强南弱,报价变动不大,上海普通品牌平均报07+200-210元/吨附近,较节前持稳。供应方面,13日Boliden宣布将暂时暂停欧洲最大锌矿Tara的生产,市场更多担心的是是否会引发其他矿山一系列减产。而网传嘉能可将复产德国炼厂,加剧精炼锌过剩预期。国内方面炼厂也暂无进一步减产。需求方面,镀锌及压铸企业因假期,上周开工存在不同程度的走弱,氧化锌企业几无放假因此未拖累开工。而短期华南地区梅雨季节影响,需求难言乐观。库存方面,假期提货较少,截止本周一国内社会库存有较明显累库,而近期进口量预期较高,后续或难改累库趋势。综合来看,近期宏观预期向好加上锌矿端消息面刺激,锌价整体重心上移,但锌市中期供应过剩压力仍存,短期反弹受压,建议谨慎观望。关注政策进一步落地情况。

铅:★☆☆(铅价高位谨慎沽空)

隔夜铅价延续回落,沪铅主力2308合约收于15480元/吨,跌幅0.45%。昨日国内现货市场,市场交投两淡,下游长单提货为主,原生铅升水回落,江浙沪市场报7+0附近;再生铅含税贴水200-225,价差持稳;废电瓶供不应求,价格较节前继续上行。6月上旬有炼厂陆续检修降产,上周生产恢复开工率小幅上行,而随着冶炼厂利润受挤压,需求回落,7月部分炼厂再度有减产计划。下游方面,淡季背景下铅酸蓄电池需求仍无较大起色,6月进一步下调开工率,铅蓄电池企业端午节放假1-3天且鲜有节前备库。而近期沪伦比值收窄,铅锭出口窗口打开。库存方面,截至本周一SMM国内社会库存3.55万吨,意外去库,但随着近期炼厂恢复生产,仍有累库预期。整体上,废电池价格高企形成成本支撑,但短期需求低迷库存仍存走高预期,预计短期铅价维持震荡走势,高位谨慎沽空。

★☆☆(经济下行担忧加剧,锡价震荡走弱)

隔夜外盘锡价跌2.95%至25695美元/吨。国内夜盘跟随下行,沪锡主力2307合约收于210090元/吨。早间现货市场表现回暖,下游适量补货,现货升水走强。当前国内供需基本面仍偏弱,淡季消费不佳,而供给端减量并不突出,库存仍高企,对价格维持较强压力。不过当前消费仍有一定韧性,而中长期供应收缩预期强,当前外盘挤仓情况仍存,对价格下跌有一定抑制作用。短线建议谨慎操作,关注外盘现货合约升贴水变化情况。

氧化铝★★☆(供给端扰动刺激期货价格走强)

在河南铝土矿复垦致使当地氧化铝厂可能减产的消息刺激性,夜盘氧化铝期货价格继续走强,2311合约收高于2824元/吨。现货市场暂无强烈反应,现货价格暂平稳。实际减产情况待观察,考虑到产量调节弹性大,实质性供应短缺的情况难发生,而期货价格上涨后,已经升水于现货,追涨需要谨慎,建议回调做多思路。

工业硅:★☆☆(西北大厂调价,现货暂稳;短线空单谨慎持有,长线空单布置)

周一工业硅主力08合约收盘13065,幅度-2.50%,跌335,单日增仓4812手。节后现货价格弱稳,西北大厂价格有所回调,市场情绪偏弱,交易活跃度一般。西北大厂带头减产,地区部分硅厂陆续复产,整体开工率小幅增加。多晶硅价格略有企稳,硅料库存继续压制价格,市场需求或因下游限电而受到掣肘;有机硅市场依然低迷,行业开工已长期保持低位,但下游需求持续疲弱,库存压力不减,对工业硅需求难有改善;铝合金行业淡季,下游刚需采购为主,但海外汽车市场景气度恢复,利好产业链及出口带来的铝合金用硅需求。工业硅库存继续攀升,持续给价格带来压力。近期南北产地开工互有增减,或驱动近期盘面震荡,但行业库存压力及弱需求情况未有改善,近期大厂价格回调,短线建议空单谨慎持有;三季度西南水电预期向好,长线空单布置。

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